Kobberrørsindustriens verdirekonstruksjon: Fra "volumutvidelse" til "kvalitetsgjennombrudd", hvordan bryter kinesiske selskaper gjennom fortjenestemargindilemmaet?

Undertittel: Mens driftsinntektene til børsnoterte kobberrørselskaper fortsetter å vokse, synker kjernefortjenesten deres. I møte med overkapasitet og homogeniseringskonkurranse, søker ledende selskaper gjennombrudd gjennom avansert transformasjon og globalisering.

Bransjedilemma: Inntektsvekst og resultatnedgang, fremheving av strukturelle utfordringer​

I 2024, Kinas kobberrør industrien viser et paradoksalt fenomen: det totale tilbudet overstiger etterspørselen, med kapasitetsutnyttelsesgraden til små og mellomstore bedrifter som faller under 60 %, men industriens konsentrasjon øker. Data viser at den kombinerte produksjonskapasiteten for kobberrør til tre børsnoterte selskaper – Hailiang Co., Ltd., Jintian Co., Ltd. og Jingyi Co., Ltd. – utgjør 37 % av den nasjonale totalen. Til tross for en år-til-år inntektsvekst på 8,5 % for Jintian Co., Ltd. i første halvår av 2024, falt kjerneresultatet med 40,3 % . Dette indikerer at industriens vekst fortsatt er avhengig av skalaekspansjon, mens lønnsomheten til enkeltprodukter fortsetter å svekkes.

Den kraftige nedgangen i behandlingsgebyrene er en direkte refleksjon av homogenisert konkurranse. Behandlingsgebyret for indre rillede rør har falt fra 9000 yuan/tonn til rundt 5000 yuan/tonn, en nedgang på rundt 44 % . Selv om "gammelt-for-nytt"-politikken og eksportveksten har drevet etterspørselen – forbruket av kobberrør for klimaanlegg til husholdninger økte med 11,7 % fra år til år i første halvår av 2024 – er denne etterspørselsveksten først og fremst konsentrert i middels til lav ende, og klarer ikke å lindre industriens priskrig.

Tabell: Ytelsessammenligning av børsnoterte kobberrørselskaper (første halvdel av 2024)

Eksklusivt gjennombrudd: Fra "volumutvidelse" til "transformasjon med høy verdi"​

Overfor profittkomprimering skifter ledende selskaper mot avanserte markeder. Hailiang Co., Ltd., ved å kjøpe opp Tysklands KME-spesialiserte kobberrørvirksomhet, oppnådde europeiske tekniske standardsertifiseringer og kom inn i Airbus sin forsyningskjede. Jintian Co., Ltd. utvikler produkter med høy verdi som kobber-grafen komposittmaterialer, og oppnår en ultrahøy ledningsevne på 111 % IACS, og bryter utenlandske monopoler på nøkkelområder.

High-end markedet viser helt andre egenskaper. Fortjenestemarginen for presisjons kobberrør kan nå 25% -30%, langt over 3% -5% for vanlige kobberrør. Dette er først og fremst fordi high-end produkter som ultratynne-veggede kobberrør (veggtykkelse ≤0,25 mm) og korrosjonsbestandige kobberlegeringer har tekniske barrierer, med ledetider som strekker seg til 12-18 måneder, noe som skaper et selgers marked.

Going Global: Løse innenlandsk overkapasitet gjennom global layout

For å takle innenlandsk overkapasitet akselererer kinesiske kobberrørselskaper sin globale ekspansjon. Hailiang Co., Ltd. og Jinlong Co., Ltd. har etablert produksjonsbaser i Vietnam og Thailand, med den totale produksjonen av kinesiske kobberselskapers oversjøiske kobberrørbaser som økte med 46,3 % fra år til år i 2024. Denne strategien unngår ikke bare handelsbarrierer, men utnytter også lokale kostnadsfordeler – for eksempel er produksjonskostnadene ved Wielands nye anlegg i Polen 18 % lavere enn i Tyskland.

Det europeiske markedet har blitt et nøkkelområde for å bryte inn i avanserte sektorer. Ved å ta i bruk en lokaliseringsmodell for å «sende bare én kinesisk leder», har kinesiske kobberrørselskaper betydelig forbedret sin merkevarekapasitet på det europeiske markedet. I 2024 nådde Kinas eksportvolum av kobberrør 308 500 tonn, en år-til-år økning på 14,6%, og satte en ny historisk rekord.

Teknologisk innovasjon: FoU-investeringer omskaper kjernekonkurranseevne

På bakgrunn av generell nedgang i industriens fortjeneste, viser selskaper som opprettholder høye FoU-investeringer sterk risikomotstand. Botong New Materials uavhengig utviklede "ultra-lav oksygen delt horisontal kontinuerlig støpemetode" reduserer produksjonskostnadene til en åttendedel av originalen samtidig som den øker produksjonen med 30 ganger. Dette teknologiske gjennombruddet gjør det mulig for kinesiske selskaper å konkurrere med internasjonale giganter i high-end markedet.

Den nye energisektoren har blitt en ny vekstdriver. Den raske utviklingen av nye energikjøretøyer og litiumbatterier har ansporet etterspørselen etter high-end kobbermaterialer. I 2024 økte produksjonen av nye energikjøretøyer i Kina med 37,4 % fra år til år, noe som direkte driver etterspørselen etter relaterte kobbermaterialer. Selskaper som Botong New Material har med suksess utviklet 4,5 mikron høystyrke litiumbatteri kobberfolie, og går inn i forsyningskjeden til ledende røre.

Figur: Gjennombrudd innen nye kobbermaterialer, som ultratynn kobberfolie for strømbatterier, åpner opp nye vekstmarkeder

Fremtidige trender: High-end og globalisering blir uunngåelige veier

Ser vi fremover, vil kobberrørindustrien presentere et "to-lags" utviklingsmønster. På den ene siden vil homogeniseringskonkurransen i mellom-til-lav-markedet øke, behandlingsgebyrene kan fortsette å synke, og selskaper uten teknologiske fordeler vil møte eliminering. På den annen side vil high-end-markedet opprettholde rask vekst, med bruk av nye materialer som nanobelagte antibakterielle kobberrør og selvhelbredende kobberrør som utvider markedsområdet ytterligere.

Politisk veiledning vil også føre til omstilling i bransjen. "Copper Industry High Quality Development Implementation Plan (2025-2027)" utstedt av departementet for industri og informasjonsteknologi kontrollerer eksplisitt ny produksjonskapasitet og viser resirkulert kobberbruk som en strategisk retning. Det betyr at bedrifter med grønne produksjonsteknologier vil få flere utviklingsmuligheter.

Verdigjenoppbygging er den eneste måten for kobberrørsindustrien å slå gjennom

Den kobberrørindustri er i et kritisk overgangspunkt. Selskaper som utelukkende er avhengige av priskonkurranse vil finne det vanskelig å overleve i homogeniseringens røde hav. I fremtiden, bare ved å oppnå gjennombrudd innen teknologisk forskning og utvikling, produktinnovasjon og global layout kan bedrifter få en plass i det hardt konkurranseutsatte markedet. Utviklingserfaringen til ledende selskaper viser fullt ut at high-end og globalisering er de eneste veiene for kobberrørindustrien for å oppnå verdigjenoppbygging.